【对话嘉宾】季宗亮 季华资本创始合作人 上海市江苏商会理事，上海交大安泰CEO俱乐部理事。主要聚焦在高端装备制造，泛半导体行业领域的硬科技股权投资，已投资江苏影速集成电路装备、芜湖通潮精密机械、上海兆芯、上海优睿谱、苏州芯睿科技，泓浒（苏州）半导体，托伦斯半导体设备等。
王爱阳 大湾区资本创始合伙人、清华大学华商研究中心客座研究员 生物学学士、经济学硕士、新加坡SMU工商博士在读，二十年来工作生活于深圳 香港及北美西海岸。大湾区资本定位具备智库属性的硬科技投资机构。前微软大中华区总裁陈永正先生担任董事长，致力链接全球硬科技头部资源落地粤港澳大湾区。【主持】慕容素娟 大话芯片总编 硕士，分别攻读电气自动化、新闻传播学。专注半导体领域10余年，曾就职于华为公司(深圳总部)；后跨界进入媒体领域，在中国电子报、集微网等担任记者、副总编等职位。先后策划出版书籍《芯人物(一)》、《芯人物(二)》、《智慧家庭产业创新启示录》等。
慕容素娟：非常欢迎爱阳总和季总来参加我们大话芯片这一期的节目，咱这一期的节目的话题是关于《半导体投资，还香不香？》，众所周知，在过去三年半导体投资也是极为风光的三年，各路资本都纷纷涌入到半导体领域来，而且在资本的这样的簇拥下，也出现了非常多的这种半导体初创的项目，但是整个2022年之后，半导体的产业投资一下子冷却了。
有些觉得半导体可能已经不值得投了，半导体热度已经过去了，所以邀请两位嘉宾过来，咱们一起来聊一下半导体投资还香不香？为什么在过去三年半导体投资那么热，为什么一下子就冷却了？
王爱阳： 首先半导体投资和半导体行业，我觉得这是两个概念，半导体这个行业出现有70年了，如果把它70年做一个曲线的话，它有5年左右的周期，半导体行业本身就是一个周期性行业，现在进入一个下行的周期里边，半导体行业为什么是周期性行业给这个行业的特点，我们知道农业是周期性行业，为什么？
你把种子埋到地里，到它长出庄稼来。同样，半导体也需要时间，它不是像互联网砸钱就把客户砸出来了。
半导体行业的特点，硬科技的特点就是一个长周期，我设计到流片它要一个时间，又到备货，产业链特别长，所以第一个半导体行业本身是一个周期性的行业。
为什么它就下降特厉害，有两个扰动因素，一个是疫情是超预期的。另一个是加上全球供应链的扰动，比如说前期大厂大量的备货造成芯片稀缺，现在这些库存又释放出来，又造成供供过于求，这就加剧了这种周期，这是行业的本身。
回过来，半导体行业的投资是不是进入了坏时候，我觉得倒不一定，因为投资的本质是价值和估值之间的关系。从一个投资人的角度，也没有那么悲观。
慕容素娟：谢谢爱阳总。季总您也在半导体投资这一块也做了好多年，也请您来和我们分享一下。
季宗亮：谢谢慕容，也感谢刚刚爱阳总抛砖引玉，其实我觉得爱阳总他的很多观点其实跟我们还是有相近的地方，我可能要跟大家简单自我介绍一下。
我是季华资本的季中亮，季华的来源是花开四季不负韶华，取这个名字当时也是诠释了我们的投资理念，就是用一颗播种的心态，所以这个是跟刚刚爱阳总讲的产业的周期是不谋而合。
从近几年的发展来看的话，主要从两个大的方面：一是外部的环境，有政治环境，产业的环境，还有一个疫情，这个是大的环境。
另一个是从内部来讲的话，产业的周期，还有产业当中的投资机构，它的设立的时间节点，还有投资期和退出期，包括可能过去的3~4年当中，据不完全统计截止2022年，我们有大概200多家上市的半导体企业，大概里面有65%左右是过去集中上的，所以它是一个高速发展期跟投资期有相关性，所以说为什么回过头来讲说产业它的供给关系，还有优秀标的的供给关系，过去的几年是达到一个非常大的爆发，这个也跟我们国内的资本市场的政治环境也有关系，就科创板推出了以后，大量的一些企业有一个上市的机会。
所以我刚刚讲的产业里面的一个规律发展到了这个阶段以后，供给量也好，还有消费端也好，产业端也好，它有一个回调是很合理的。