【对话嘉宾】季宗亮 季华资本创始合作人 上海市江苏商会理事，上海交大安泰CEO俱乐部理事。主要聚焦在高端装备制造，泛半导体行业领域的硬科技股权投资，已投资江苏影速集成电路装备、芜湖通潮精密机械、上海兆芯、上海优睿谱、苏州芯睿科技，泓浒（苏州）半导体，托伦斯半导体设备等。
王爱阳 大湾区资本创始合伙人、清华大学华商研究中心客座研究员 生物学学士、经济学硕士、新加坡SMU工商博士在读，二十年来工作生活于深圳 香港及北美西海岸。大湾区资本定位具备智库属性的硬科技投资机构。前微软大中华区总裁陈永正先生担任董事长，致力链接全球硬科技头部资源落地粤港澳大湾区。
【主持】慕容素娟 大话芯片总编 硕士，分别攻读电气自动化、新闻传播学。专注半导体领域10余年，曾就职于华为公司(深圳)；后跨界进入媒体领域，在中国电子报、集微网等担任记者、副总编等职位。先后策划出版书籍《芯人物(一)》、《芯人物(二)》、《智慧家庭产业创新启示录》等。
慕容素娟：所有的事情它都是利和弊共存的，投资变冷之后它对产业的冲击有哪些，然后对产业的利好的地方又有哪些？
王爱阳：季总刚才提到有65%的200多家上市公司里边，有65%是过去年集中上的，实际上我最近在看一个十几个案子的资产包，里边的公司本来打算比如说今年明年报材料，计划中进行融资，突然走不下去了，或者投资人就延迟了或者估值砍了。
里边其实我们会看到两种公司，一种公司是十几年的公司，以前它是一盘生意，没有想着用资本，这两年就比较躁动了，它就会走到资本市场去。
要经历一个痛苦的把账户重新梳理，因为原来希望自己别显得那么漂亮，别去交太多的税或者等等，但是要给资本融合走向资本市场，就要把自己打扮的特别漂亮，这是有点相反的。
原来的经营计划节奏突然打乱了，那就会给企业带来很大的困难，另外一种就是为了资本市场打造的项目，它的特点就是明星团队，明星资本。它一开始就展现出非常规范，会非常靓丽。现在的一些上市的规则，往往这里边又隐含着很多对堵的条款等等，这时候这种资本反过来会反噬这个企业正常的经营这是一个弊。
那利呢，我去年刚投了一个案子，他是一个产能很高，80个人的一个非常高端的设计团队，原来由于资本的泡沫，很难用合理的价格请到人，现在他就可以用利用这个时机去吸纳人才。
慕容素娟：对,在去年的时候，像刚毕业的硕士研究生，他们的年薪都可以拿到50万 60万甚至70万，所以这在以往是很难出现的。
这一次投资变冷之后，我觉得这种情况会慢慢的回归理性，其实也是对学生对产业人士来说，也让大家就调整回到一个客观的对产业的客观的认识状态中，反而不会让大家变得那么浮躁。
以前只要跳槽，收入可以翻一翻，这样反而大家尤其对研发人员来说，他就没有办法真正的沉下心来去做研究，其实这样对人才的这种成长，对产业和企业的研发其实都是一种伤害。
再请季总来我们补充一下。
季宗亮 :我们季华在半导体的投资领域还是比较聚焦在细分领域，然后我们自己的整个投资的策略是很迅速响应做了调整，所以我总体上我们认为是弊是短暂性的，总体来说我们认为还是好处是更多，是因为跟我们前面讲的一样，就是说它是首先一个它的周期是一个很正常的，是一个常态化的规律存在的，然后现在只是一个回归常识，所以我认为它的总体上的好处就是对整个产业来讲，利更大于弊。
如果半导体的市场回归合理的话，我觉得总的来说利有这么几点：
对于投资机构来讲，我觉得它可能有更加相对合理的估值。一级市场过高，对我们一级市场的机构来讲，你如果亏钱没法退出的话，整个产业的闭环可能就有缺失，这是从投资机构来讲。
从企业本身来讲，它的好处是什么？身外的那种浮躁的这种繁华，可能会影响企业家的创业的健康的心态。
比如说刻意做一些包装，或者说可能就需要个5,000万左右，我可能就正常的发展就ok了。然后结果一堆机构找过来，估值抬多少，特别是一些新进入的一些财务投资为主体的投资机构，他会给比较高的估值来抢一些份额，这样的可能是扰乱了整整个企业家一个正常的健康发展的节奏。
有些新设立的公司，他可能就得到了一些资本的青睐，或者说是融到了一些钱，他到处挖人。原本一个团队，是想做一些“国产替代”的事，结果后来被这个可能资本的诱惑也好，分裂出去做了一些“替代国产”的事。这没有意义，对整个产业来讲它是零和博弈了。
我觉得回归常识，回归理性，对整个产业不管是创业的团队，还是投资机构，我觉得都是好事。
慕容素娟：非常同意季总的看法，我觉得季总刚才用到一个词叫零和博弈，其实真是把产业过去这几年看起来有这么多的初创企业出来，感觉上产业是呈现生机勃勃的这样的一个一派盎然的气息。
这些企业可能不是一个新的想法出来的，而是从一个原本的公司里面又分离出来的这样的。
季宗亮 :我们鼓励那种做国产替代的，不要去做替代国产。
对对，是，这样分离出来，最后反而形成一个竞争关系，其实它也是产业资源的一种浪费。